经济运行模式变化与股市定价逻辑 - 经济运行模式变化导致股市定价长期逻辑转向后端的现金流累积[1] - 低利率环境下稳定自由现金流的复利效应成为长牛基石[1] - 存量经济中自由现金流创造的复利奇迹尤为关键[1] 自由现金流资产价值特征 - 即便在利润零增长困境下，具备充沛自由现金流创造能力的资产仍能维持价值[1] - 可控资本开支、成本费用管控、高效运营资本是自由现金流创造的关键要素[1] - 若实物再通胀强势回归，自由现金流的成长属性值得期待[1] 行业现金流创造能力 - 消费龙头在集中度提升背景下有望提供强于行业整体的现金流创造能力[1] - 周期资源品在反内卷政策下或迎来现金流修复[1] 投资机会窗口 - 当前处于上下半场切换期，是长线资金收集红利筹码的窗口期[1] 现金流相关金融产品 - 现金流ETF（159399）跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数（888888）[1] - 该指数筛选具有稳定自由现金流、财务健康且现金流充裕的上市公司证券[1] - 指数覆盖多个行业并侧重价值型风格配置[1] - 无股票账户投资者可关注国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A（023919）和C类（023920）[1]