周四（北京时间7月31日），在美联储维持利率不变、经济数据普遍向好、微软与Meta盘后股价大涨的背 景下，美国股市本应迎来一波上行行情。然而，标普500却在盘中冲高后快速回落，最终小幅收跌，反映 出市场对9月是否会降息的乐观情绪正悄然降温。鲍威尔在新闻发布会上的讲话，似乎正是打破这场"降息 憧憬"的关键。 尽管第二季度GDP初值表现强劲，经济增长好于预期，但从细节来看，消费增速回落、私人投资增长放 缓，显示出美国经济在高利率环境下逐步显现疲态。本以为这样的数据会推动美联储更快转向宽松，然而 鲍威尔的发言却释放出截然不同的信号。他强调通胀依旧"略高"，并表示就业市场仍具韧性，这种措辞削 弱了市场对9月开启降息周期的押注。 交易员们的反应是迅速的。美联储声明发布后，标普500指数盘中由涨转跌，尤其是与关税敏感的材料板 块出现明显下挫，Freeport-McMoRan大跌近10%，拖累整个板块。这不仅仅是对利率的担忧，更是对特朗 普新一轮关税政策所引发通胀压力的前瞻性反应。毕竟，若外部输入型通胀重新抬头，降息的空间就将受 到进一步压缩。 目前利率期货市场的定价显示，投资者仍有近65%的概率预期美联储将在9月开始降息 ...