"做空美元和美国资产是目前市场上最拥挤的交易之一，"Pictet 资产管理多资产负责人Shaniel Ramjee直 言，市场过去"极度低配"美元，如今正逐步回补。他本人也准备增配美元资产，理由是"美国经济与企 业盈利将再次跑赢欧洲"。 巴克莱分析显示，投资者此前倾向于国际资产而非美国资产的所谓"世界其他地区交易"，是由一波投机 性做空美元的浪潮推动的，但这种趋势现已减弱。特别是跟踪市场趋势的CTA对冲基金已经关闭了对美 债的空头押注，并减少了对欧洲股票的敞口。 这种变化背后的直接导火索，是美欧在上周末达成的贸易协议框架。这缓解了部分对全球贸易紧张局势 的担忧，也打击了此前以欧元、黄金、新兴市场为代表的"非美资产"溢价逻辑。 在过去一年里，全球投资者几乎达成共识：特朗普的关税政策与财政赤字将损害美元与美股前景，欧洲 股市、新兴市场、黄金因此成为"避风港"。但如今，这套逻辑正面临剧烈反转。 美国二季度经济超预期反弹，美元结束上半年颓势，有望迎来2025年首个月度上涨，涨幅高达3%。美 股在AI热潮推动下不断刷新历史新高。 相比之下，此前表现强劲的欧洲股市、新兴市场资产和黄金却集体遇冷。金价正在经历去年11月以来 ...