大小盘风格切换 - 8月上半月小盘风格胜率较高 因半年报披露公司较少 市场对业绩关注度偏低 [1] - 8月下半月大盘风格胜率较高 因公司密集披露半年报业绩 市场更关注业绩确定性 [1] 红利板块表现 - 8月红利板块胜率开始提升 因财报披露期市场重视确定性 资金关注盈利稳健的红利资产 [4] - 5月下旬至7月分红派息高峰期结束后 市场抢权行为和除权后填权因素缓解 红利资产季节性压制解除 [4] 行业胜率特征 - 8月胜率较高行业集中在煤炭 石油石化等资源品 以及军工等成长行业 [6] - 7-8月资源品需求高峰源于高温天气用电量增加 供给端受开工率约束 同时下游备货需求导致供给偏紧和涨价 [6][10] - 军工行业7-8月胜率较高 受建军节和阅兵等事件预期驱动 [6] 数据支持 - 中国大宗商品供应指数显示7-8月供给偏紧 历史均值除2020年外达108% [8][10] - 全社会用电量7-8月达历史峰值 均值超7500万千瓦时 [10] - 煤炭行业8月胜率达80% 石油石化达70% 国防军工达70% [9]