文章核心观点 - Meta股票自2024年初的370美元水平已增长约2倍至当前约780美元，未来数年股价有望再次翻倍，主要驱动力是AI整合 [2] - AI投资已带来实质性业务成果，广告业务增长强劲，公司正从传统社交媒体广告向AI驱动的精准营销根本性转变 [3][4] - 公司计划通过核心广告AI变现、用户增长、战略押注及运营效率等路径实现持续增长，预计未来三至四年股价可能超过1300美元 [9][10] 关键增长驱动力 - Instagram主导地位扩张：预计2025年将驱动Meta超半数美国广告收入，较十年前仅7%大幅提升，鉴于2024年全球广告收入超1600亿美元且近40%来自北美，平台国际变现潜力显著 [8] - AI基础设施扩展：2025年资本支出计划包括投资尖端AI基础设施，如5吉瓦数据中心和超百万图形处理器，内部MTIA项目将取代旧GPU服务器，降低长期成本并提升性能 [8] - Reality Labs拐点：尽管自2020年以来累计亏损超600亿美元，但2025年被定为“元宇宙关键年”，该部门代表公司最大未开发收入机会，从投资阶段成功过渡至创收阶段可能释放巨大价值 [8] - 财务势头：2025年第二季度营收达475亿美元，同比增长22%，净利润183亿美元，同比增长36%，显示运营杠杆效应 [8] 实现股价翻倍路径 - 需要保持约15-20%的年均营收增长及利润率扩张，预计未来三年营收将超2650亿美元，每股收益从2024年不足24美元增至2028年超45美元 [9] - 当前股价约780美元，对应市盈率约28倍，显著低于亚马逊的39倍和微软的41倍，鉴于AI深度整合及盈利能力改善，估值倍数有望向上重估 [9][10] - 通过优化AI提升广告效果（如Advantage+）驱动价格和需求，扩展生成式AI用于广告创建/定向，变现新平台如Threads并增强WhatsApp商业功能 [15] - 通过AI增强内容发现和个性化信息流提升用户参与度，增长视频消费（Reels）并有效变现，在新兴市场扩展用户群和广告收入 [15] - 在Reality Labs展示实质性进展和未来变现能力，将“个人超级智能”整合至日常生活以创造新硬件/服务收入，通过软硬件协同设计和资源分配优化基础设施 [15]