公司概况 - 苏州旺山旺水生物医药股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中信证券为独家保荐人，此前曾于1月27日递表[1] - 公司专注于小分子药物的发现、获取、开发和商业化，战略布局病毒感染、神经精神及生殖健康三大治疗领域[4] - 公司管线包含九款创新资产，包括两款核心产品LV232和TPN171以及一款关键产品VV116[4] 行业市场 - 中国抗病毒药物市场预计从2024年203亿元增长至2035年403亿元，神经精神药物市场从1039亿元增至1235亿元，生殖健康药物市场从362亿元增至422亿元[4] - 三大治疗领域存在未被满足的临床需求和巨大市场机遇，但开发成功疗法仍面临显著挑战[4] 产品管线 - 九款创新资产中两项处于商业化或接近商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段[4] - VV116靶向抗病毒药物市场，LV232靶向神经精神药物市场，TPN171靶向生殖健康药物市场[4] 客户与销售 - 客户主要包括对外授权客户、直销客户、分销商以及接受CRO服务的制药公司[5] - 2023年、2024年及2025年前四个月，五大客户收入占比分别为99.3%、86.6%和91.2%[5] - 商业化产品包括达泊西汀（通过连锁药店销售）、瑞巴派特（通过中国分销商销售）以及VV116和TPN171（销往乌兹别克斯坦）[5] 生产设施 - 公司在江苏省连云港拥有GMP认证生产设施，总建筑面积51,955平方米，含口服固体剂型车间和原料药车间[5] - 连云港工厂2024年6月投产，年设计产能为1亿粒胶囊和6亿粒片剂[5] 财务表现 - 2023年收入2亿元，利润642.7万元；2024年收入1183.2万元，亏损2.18亿元；2025年前四个月收入1295.8万元，亏损1.12亿元[7] - 2023年毛利率97.0%（193.637/199.651），2024年毛利率29.5%（3.487/11.832），2025年前四个月毛利率76.2%（9.870/12.958）[8] - 研发开支占比高：2023年65.8%（131,297/199,651），2024年1140.0%（134,863/11,832），2025年前四个月493.3%（63,905/12,958）[8]