财务表现 - 2025年上半年营业收入1788.86亿元，同比增长7.27%，净利润304.85亿元，同比增长33.33% [2] - 动力电池系统营收1315.73亿元，同比增长16.8%，占总营收比例73.55%，较2024年上升3.65个百分点 [2] - 动力电池装机量128.6GWh，同比增长37.8% [2] - 境外收入612.08亿元，占营业收入34.22% [4] 业务结构 - 储能电池系统营收284亿元，同比下滑1.47%，毛利率25.52% [4] - 电池材料及回收营收78.87亿元，同比下滑44.97%，毛利率26.42% [4] - 电池矿产资源业务营收33.61亿元，同比增长27.86%，毛利率9.07% [4] 竞争态势 - 动力电池系统毛利率22.41%，较2024年上半年下降4.49个百分点，十年间从43.7%近乎腰斩 [2] - 市场份额从2024年上半年的46.38%降至2025年上半年的43.05%，较2021年52.1%的高点持续下滑 [3] - 2025年4月装车量市占率18个月来首次跌破40% [3] - 行业装机量平均增速51.6%，公司37.8%的增速低于行业水平 [3] 战略布局 - 发展换电业务，上半年与蔚来、中石化达成战略合作 [4] - 滑板底盘业务通过时代智能公司首次开启对外融资 [4] - 在香港联交所主板上市，发行价263港元/股，募集资金410亿港元 [4] - 推出二代神行超充电池（800公里续航/12C超充）、骁遥双核电池（体积能量密度+60%）及钠新乘用车电池（175Wh/kg能量密度） [5] 行业动态 - 比亚迪、亿纬锂能、中创新航等头部企业持续追赶，国轩高科、欣旺达等中部尾部企业份额增长 [3] - 车企自建电池厂趋势加剧行业竞争 [2] - 全球车企、电池企业及研究机构加大对高能量密度、高安全性电池技术的研发投入 [5]