第二季度业绩概览 - 2025年第二季度营收为14.58亿美元，同比下降7%，上半年营收28.68亿美元，同比下降6% [1][2] - 净亏损1.58亿美元，去年同期净利润2200万美元，调整后净亏损3400万美元，去年同期调整后净利润2400万美元 [1][2] - 稀释每股亏损0.92美元，去年同期每股收益0.13美元，调整后每股亏损0.20美元，去年同期调整后每股收益0.14美元 [1][2] - 调整后EBITDA为7400万美元，同比下降44%，上半年调整后EBITDA为1.46亿美元，同比下降31% [1][2] 现金流与资本结构 - 经营活动现金流为9200万美元，自由现金流5500万美元，同比改善5000万美元 [1][7] - 现金及未使用信贷额度合计13亿美元，净债务16.36亿美元，较2024年底增加1.41亿美元 [7][17] - 资本支出3700万美元，同比减少26%，2025年全年资本支出指引1.8-1.9亿美元 [8] 业务板块表现 聚氨酯板块 - 营收下降7%至9.32亿美元，EBITDA下降61%至3100万美元 [12][14] - 平均售价下降5%，销量下降2%，主因建筑需求疲软及荷兰工厂停产检修 [4][14] 性能产品板块 - 营收下降10%至2.7亿美元，EBITDA下降30%至3200万美元 [12][14] - 销量下降9%，德国工厂开工率降低抵消部分市场份额增长 [5][14] 先进材料板块 - 营收下降5%至2.64亿美元，EBITDA下降13%至4500万美元 [12][14] - 平均售价下降3%，销量下降3%，涂料和航空航天市场需求减弱 [6][14] 成本重组措施 - 全球裁员近10%，欧洲地区占比最高，关闭德国马来酸酐工厂及欧美下游设施 [3] - 二季度重组支出1.24亿美元，上半年累计1.25亿美元 [12] 资产负债表变化 - 现金增至3.99亿美元，存货减少2100万美元，应收账款增加8800万美元 [17] - 总债务20.35亿美元，较2024年底增加2亿美元，主要因循环信贷提取 [17] 行业趋势与管理层评论 - 全球建筑和工业活动持续低迷，季节性需求回升不及预期，三季度展望仍谨慎 [3] - 原材料成本下降部分抵消售价压力，中国合资企业收益减少影响聚氨酯板块利润 [4]