公司调研概况 - 太平基金近期调研2家上市公司 包括新坐标和晶科能源 [1][2] 新坐标调研要点 - 2024年度海外营业收入占比达43.17% 业绩增长主要来自国内自主品牌客户开拓 [1] - 二季度经营情况正常 2025年股权激励草案已明确收入及利润考核目标 [1] - 90%以上客户为汽车厂商 覆盖国内外乘用车和商用车市场 [1] - 拥有全产业链技术研发能力 冷成形技术具备高精度和高材料利用率优势 [1] - 正与浙江陀曼智能科技及孙立松合作开发新产品 目前处于研发阶段 [1] 晶科能源调研要点 - 认为需严控光伏新增产能 引导价格回归理性 推动前沿技术创新 [2] - 高功率产品改造进展顺利 640W以上产品三季度已部分交付 [2] - 预计2025年TOPCon产能功率达670W 未来2-3年有望实现680-700W [2] - 电池量产效率将提升至28%以上 明年大部分订单将切换为640W以上产品 [2] - 三季度排产整体环比稳定 受益于印太和中东非等新兴市场快速增长 [2] 行业市场动态 - 下半年全球光伏市场需求稳健 中国市场需求回归正常 [2] - 海外新兴市场快速增长 组件价格呈现趋稳态势 [2]