特朗普关税政策调整对铜市场的影响 - 美国总统特朗普签署公告 宣布8月1日起仅对铜管、铜线、电缆等半成品及铜密集型制成品征收50%关税 但豁免了国际贸易主流的精炼铜(阴极铜和阳极铜) [1] - 政策调整颠覆市场预期 导致纽约商品交易所铜期货价格暴跌22% 创1988年以来最大单日跌幅 [1][2] - 精炼铜进口关税被推迟至2027年实施 初始税率为15% 2028年提高至30% 特朗普要求商务部在2026年6月底前更新美国铜市场情况 [7] 市场反应与交易策略变化 - 此前基于保护主义预期的多头头寸面临巨大亏损 而押注"特朗普总会变卦"(TACO)的交易策略获得惊人回报 [3] - 期权市场数据显示 盈利状态的看跌期权合约从675份激增至31000份 名义价值从9440万美元飙升至35.4亿美元 [3][6] - Comex期铜与LME期铜价差从20%溢价迅速消失 Comex铜价暴跌22%而LME仅跌0.9% 前者甚至转为对后者贴水 [4][9] 行业动态与分析师观点 - 全球交易商此前为获取高溢价争相将铜运往美国港口 七月初特朗普宣布50%关税后抢运热潮加剧 [4] - 高盛分析师认为政策变化严重偏离预期 但不改变市场基本面 仍维持Comex价格应与LME持平的预测 [5] - 华盛顿多方利益相关者(包括铜生产商、制造商、废料场和外国政府)展开游说活动 最终影响政策走向 [7] 历史性交易策略的终结 - 被称为"现代历史上最赚钱大宗商品交易之一"的套利策略因政策调整瞬间崩塌 [4] - 资深交易员指出特朗普政策具有高度不稳定性 交易两端都可能出现极端结果 [6]