全球黄金需求趋势 - 2025年二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3% [1] - 黄金ETF投资是主要驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年同期少量流出形成对比 [1] - 亚洲地区黄金ETF流入量达70吨 [1] - 上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创2020年以来最高上半年纪录 [1] 金饰消费市场 - 二季度全球金饰消费总量同比下降14%至341吨，为2020年三季度以来最低水平 [1] - 金饰消费总额同比大增21%至360亿美元 [1] - 中国二季度金饰消费需求降至69吨，同比下降20%，季环比下滑45% [1] - 上半年中国金饰消费需求总量降至194吨，同比下降28% [1] 金饰消费现象分析 - 金饰消费呈现"量跌价涨"现象，反映经济周期与消费结构变化叠加 [2] - 高金价抑制普通消费者购买意愿，年轻群体对金饰实用性需求下降 [2] - 金饰保值属性使其成为部分消费者通胀预期下的资产配置手段 [2] - 中国金饰消费下滑与居民负债率上升、房地产市场调整、消费信心不足相关 [2] 黄金ETF市场特点 - 黄金ETF具备流动性强、交易成本低、透明度高等优势 [2] - 成为机构与个人投资者对冲风险、分散投资组合波动的优选工具 [2] - ETF资金持续流入反映市场避险情绪浓厚 [2] - ETF持仓增加减少市场可交割金源，间接推动金价上行 [2] 投资策略建议 - 高金价环境下建议采取分层配置策略 [2] - 黄金ETF适合短期避险和资产对冲 [2] - 金条、金币更适用于长期价值储备 [2] - 金饰投资应侧重文化价值与传承意义 [2]