税收优惠政策影响 - 美国OBBBA法案有望通过固定资产和研发费用折算调整的税收优惠政策 [1] - 税收优惠政策预计在2025年为北美四大CSP（亚马逊 META 谷歌 微软）释放约400亿美元增量现金流 [1] 资本开支与投资方向 - 税收优惠带来的现金流有望再次投入到AI基础设施 [1] - 头部科技企业的AI战略 云业务景气度 算力紧缺程度将推动2025年资本开支指引进一步上修 [1]