中金发布研报称，维持普拉达(01913)跑赢行业评级，但因奢侈品行业持续低迷和Versace整合不确定 性，将目标价下调6.3%至75港元，估值倍数有所下调，目标价对应2025年市盈率22.6倍，2026年市盈率 18.9倍。当前股价对应2025年市盈率13.8倍，2026年市盈率11.2倍。该行的目标价较当前股价有60.3%的 上行空间。该行尚未将Versace并入集团财务报表，待交易完成(预计在2H25)，维持其2025年和2026年盈 利预测不变。 尽管Versace整合存在不确定性，但该行重申观点，剔除Versace影响后的Prada集团可能是2025年表现最 佳的奢侈品公司之一，预计实现高于行业的收入增长和罕见的EBIT利润率扩张潜力，驱动因素包括： 1)Prada品牌和Miu Miu品牌的零售空间扩张，预计在2H25加速;2)Miu Miu品牌皮具产品的放量;3)在众多 同行品牌2025年经历设计转型之际，Prada集团保持创意一致性。该行认为，基于2025年盈利展望和长 期前景，Prada集团的当前估值具有吸引力。 Prada集团发布1H25业绩，按固定汇率(CER)计算，净收入同比增长9%，达 ...