指数化投资与创新药板块发展 - 指数化投资成为资本市场深化改革关键枢纽 我国指数化投资进入"质效双升"新阶段 [1] - 创新药板块结束三四年调整 2024年9月下旬开始大涨 2025年初重拾升势 [2] 创新药板块市场表现 - 国证港股通创新药指数年内涨幅达105.61% 中证创新药产业指数涨31.79% 大幅跑赢恒生指数和上证指数 [2] - A股和H股创新药板块翻倍个股超30只 个别标的年内累计涨幅超600% [2] - 3只港股创新药ETF年内涨幅超100% 包括华泰柏瑞恒生创新药ETF等 [2] - 广发中证香港创新药ETF等3只产品规模突破百亿大关 [2] 创新药行情上涨逻辑 - 国内创新药企业大额对外授权持续落地 海外大药企扫货带来管线重估 [3] - 国内政策支持力度加大 监管自上而下推动行业发展 [3] - 创新药出海呈现金额攀升、领域多元、模式创新特点 [3] - 三生制药与辉瑞达成60.5亿美元授权 刷新国产创新药出海最高首付款记录 [3] - 石药集团与阿斯利康达成53.3亿美元AI药物开发协议 [3] - 恒瑞医药与GSK达成120亿美元合作协议 [3] 政策支持 - 国家医保局、卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 提出16条具体措施 [4] 创新药行业特点与市场观点 - 创新药领域存在"双十定律"：研发成本超10亿美元 时间超10年 [5] - 部分观点认为创新药行情依赖美联储降息 但基金经理认为产业趋势更重要 [5] - 2025年上半年美联储未降息时市场表现强劲 2024年下半年降息后未现大行情 [6] - 港股创新药板块表现更强 国证港股通创新药指数涨幅远高于中证创新药产业指数 [6] - 港股创新药翻倍股达20只 高于A股的14只 [6] 后市展望 - 创新药行情进入第二阶段 需考验实际兑现能力 [7] - 看好能达成优质BD合作、产品放量超预期的公司 [7] - 重点关注业绩突出的骨科、创新药上游板块 [7] - 医疗设备等业绩有望改善的板块值得关注 [7] - AI、脑机接口等新技术将长期改变医疗体系运行方式 [7]