2025年上半年，消费品巨头联合利华陷入了"增长涨跌互见、利润失血难止"的冰火困局。当最新财报披 露其营业额下滑3.2%、净利润缩水5.1%时，市场看到的不仅是近五年首现的上半年营收倒退，更是一 个缩影——传统快消巨头如何在通胀挤压与消费分层中寻找生存支点。剥离唯一正增长的冰淇淋业务、 高端与大众市场的断裂、新兴市场阵地失守，多重矛盾的叠加让这份成绩单成为联合利华转型阵痛的深 度刻度。 注：本文结合AI 责任编辑：AI观察员 颇具讽刺意味的是，上半年唯一正增长的冰淇淋业务（46亿欧元，同比微增0.2%），正被联合利华亲 手剥离。11月独立上市的计划虽被解释为"聚焦高利润核心"，实则折射出集团在资本配置上的矛盾：一 方面通过裁撤7500人、重组销售团队推行"生产力计划"，试图压缩成本；另一方面，自由现金流骤降 50%至11亿欧元的警报，暴露了短期止血与长期造血能力的脱节。 新任CEO费尔南多的战略宣言——"重仓美妆个护、押注美国印度、发力高端化与数字渠道"——仍未跳 出既有框架。当企业需要同时应对原料成本波动、地缘关税风险（如美国关税冲击）、及分拆冰淇淋的 一次性成本时，所谓"下半年增长将提速"的承诺更像是对市 ...