全球黄金需求概览 - 2024年第二季度全球黄金总需求同比增长3%，达到1249吨，其价值飙升45%，创下1320亿美元的新纪录 [1] - 上半年全球黄金ETF需求达到2020年以来的最高水平，整体投资需求（包括ETF、金条和金币）同比暴增78% [5] - 市场呈现“价格涨、需求强”的状态，投资者、央行、ETF及珠宝消费者均参与其中 [8] 价格与市场地位 - 第二季度LBMA黄金季度平均价格达每盎司3280.35美元，同比上涨40%，环比上涨15% [6] - 金价在6月创下新高，推动黄金超越欧元，成为全球央行的第二大储备资产，仅次于美元 [6] - 在金价上涨推动下，中国黄金ETF的管理资产规模上半年增长116%，总持仓飙升74% [5] 投资需求分析 - 全球黄金ETF需求连续第二个季度大幅增长，带动整体需求提升 [3] - 第二季度场外投资和库存变化为需求增加了170吨，机构投资者及全球高净值投资者保持健康参与度 [8] - 摩根大通分析认为，金价继续冲高的关键在于ETF资金流入能否重燃，这取决于美联储降息及美国实际收益率下行 [5] 央行购金行为 - 第二季度全球央行购金速度为2022年以来的最低季度购买量，但仍比2010至2021年的季度平均水平高出41% [3] - 世界黄金协会指出，高价格可能使央行购买节奏略有放缓，但整体购买量仍保持在“显著高位”，并预测未来12个月将继续购买 [3] - 市场观点认为，对美国经济和地缘政治领导力的怀疑削弱了美元信心，促使更多央行可能加入购金行列 [3] 中国市场表现 - 第二季度中国黄金ETF流入464亿元人民币（约65亿美元，对应61吨），创下有史以来最强劲的季度表现，资金主要集中在4月份 [1][5] - 上半年中国市场黄金ETF总流入达631亿元人民币（约88亿美元），截至6月底管理规模达1525亿元人民币，总持仓达200吨，双双创下月末历史新高 [5] - 推动中国市场需求的因素包括全球贸易政策不确定性、地缘政治动荡以及持续上扬的金价 [1] 其他需求领域 - 金条和金币投资者因价格上涨及避险情绪增强而加大了买入 [3] - 珠宝需求出现分化，以吨数计同比下降，但消费者在黄金珠宝上的支出金额在增加 [8] - 印度等市场的回收活动依然低迷，消费者更多选择以旧换新或将黄金用作贷款抵押品 [8] 市场观点与展望 - 世界黄金协会策略师指出，地缘政治两极化的现状是支撑黄金需求的基础，市场未看到“稳定”的希望 [3] - 摩根大通给出了乐观情景下的金价目标：年底每盎司3675美元，明年初看到4000美元，并认为美国就业数据恶化可能是最大催化剂 [5] - 尽管存在价格高企等因素，但从当前数据看，黄金市场的热度短期内不太可能降温 [8]