货币波动对欧洲企业的影响 - 欧洲企业面临四年来最严重的货币波动担忧，2025年欧元大幅走强侵蚀企业盈利前景 [1] - 斯托克600指数成分股公司提及"货币逆风"的次数升至2021年第一季度以来的最高水平 [1] - 2025年美元对欧元汇率下跌约10%，主要因市场对美国经济政策（如特朗普关税）的不安 [1] 汇率变动对企业盈利的具体冲击 - 软件巨头SAP SE预计汇率波动将使其云部门增长率减少3.5个百分点 [1] - 阿迪达斯因欧元走强导致收入低于预期 [2] - 诺基亚因美元走弱下调盈利指引，预计汇率波动冲击达2.3亿欧元 [2] - 瑞典工业巨头斯凯孚和Atlas Copco AB警告美元对瑞典克朗走软将压制2025年盈利 [2] 行业差异与应对措施 - 工业企业对"货币逆风"担忧最严重，因全球供应链和生产布局易受贸易冲击 [2] - 非必需消费品（如汽车、奢侈品）和医疗保健行业受冲击较大，因收入依赖美元 [3] - 银行和公用事业等面向国内市场的企业受保护较好，与出口行业增长预期差距扩大 [3] - 欧洲工业企业在疫情期间实现定价和供应多样化，但无法完全抵消货币逆风和需求冲击 [3] 市场预期与未来展望 - 多数公司未充分对冲欧元走强，因年初预期特朗普政策对欧洲有利且欧元可能走低 [2] - 货币对冲的建立和汇率波动正常化可能使最糟糕时期已过去 [3] - 彭博美元现货指数因经济韧性预期升至多月高位，欧元因美欧贸易协议担忧回落 [3]