核心观点 - 陶氏化学在削减股息后仍提供5.5%的股息收益率 但近期股价表现疲软且面临盈利压力 [1][13] - 股息削减是公司为改善财务状况和保持长期可持续性的战略性举措 预计每年可节省9.9亿美元支出 [7] - 参考3M案例显示 削减股息可能释放资金灵活性并加速业务转型 最终推动股价复苏 [10][11][12] 财务表现 - 每股收益和自由现金流在2021-2022年疫情期间显著增长 但近年来持续下滑且近期转为负值 [4][6] - 公司运营费用为25.5亿美元（过去12个月） 并通过关闭工厂和减少低效措施持续削减成本 [7][8] - 公司已识别10亿美元潜在成本节约机会 预计到今年年底可实现4亿美元节约目标 [8] 市场表现与估值 - 7月24日股价单日下跌17.5% 主要因业绩不及预期和股息削减50%的双重影响 [1] - 股价处于多年低点 且已被从道琼斯工业平均指数中剔除（2024年11月被宣伟取代） [1] - 当前极低的股价水平使得即使削减股息后 收益率仍高达5.5% 显示市场悲观情绪已充分反映 [13] 战略调整与前景 - 公司采取与3M类似的战略路径 通过削减股息释放资金改善财务灵活性和加速业务转型 [10][12] - 华尔街对公司的预期极低 即使中等水平的业绩改善也可能被市场积极解读 [14] - 当前股价水平被视为长期投资者的买入机会 因股息削减有助于公司更好地定位复苏 [14]