非农就业数据表现 - 美国7月季调后非农就业人口增加7.3万人 低于市场预期的11万人 为去年10月以来最小增幅 [1] - 5月和6月非农就业人数合计下修25.8万人 其中5月从14.4万人修正至1.9万人 6月从14.7万人修正至1.4万人 [1] - 美国7月失业率录得4.2% 较上月回升 符合市场预期 [1] - 美国7月平均时薪年率录得3.9% 为3月以来新高 高于市场预期的3.8% [1] 金融市场反应 - 现货黄金触及3330美元/盎司 美元指数短线下挫约40点 [1] - 非美货币集体走高 英镑兑美元短线拉升70余点 欧元兑美元短线拉升约90点 美元兑日元短线下挫约110点 [1] - 期货市场暗示美联储9月降息25个基点概率从45%升至75% 10月降息预期被完全消化 [3] - 货币市场预期欧洲央行2026年3月降息概率从65%升至80% [3] 劳动力市场分析 - 过去三个月就业人数平均仅增加3.5万人 为2020年疫情爆发以来最弱招聘速度 [3] - 劳动参与率连续第二个月下降 劳动力数量萎缩 失业率上升 [3] - 家庭调查就业指标显示7月份出现收缩 [3] - 工资增长快于通胀 工人购买力上升 但工资增长基本停滞 [3] 股市影响 - 就业报告对美国股市构成重要考验 股市近期持续创历史新高 [4] - 周期性股票表现大幅优于防御性股票 股市估值接近历史高点 [4] - 疲软就业数据可能考验投资者对短期增长疲软的容忍度 并引发左尾风险 [4]