美的集团回购计划分析 1) 回购规模与执行情况 - 7月31日美的集团在A股市场完成近3亿元回购[1] - 15-30亿元回购方案累计回购2056.46万股(占总股本0.268%)，支付金额15.10亿元[2] - 50-100亿元回购方案累计回购2954.39万股(占总股本0.385%)，支付金额21.27亿元[2] - 两项方案回购价格上限均为100元/股，实施期限12个月[2] - 2025年累计回购5000万股，金额超36亿元，占A股上半年总回购金额的5%[3] - 自2013年整体上市以来累计回购金额超过308亿元[3] 2) 回购战略与政策响应 - 双轨回购策略：15-30亿元方案用于股权激励/员工持股，50-100亿元方案70%以上用于注销减资[7] - 股权激励涉及1255名对象(含475名研发人员)，绑定创新需求[7] - 积极响应2024年股票回购增持再贷款政策，50-100亿元方案部分资金来自专项贷款[4] - 作为新政后最大手笔实践者之一，带动家电板块走强并引发行业跟随效应[5] 3) 财务支撑与股东回报 - 2024年营业总收入4091亿元(+9.5%)，归母净利润385亿元(+14.3%)，经营现金流605亿元[9] - 2025Q1总收入1284亿元(+20.6%)，净利润124亿元(+38%)，净利率9.97%(+1.45pct)[9] - 实施每10股派现35元(含税)的分红政策，总额267亿元[9] - 推出2025-2027三年股东回报计划，承诺每年两次现金分红[11] - 若回购全部注销，股息率将超过5%[11] 4) 市场影响与战略意义 - 回购动作构筑股价支撑底线，分红提供收益安全垫，业务成长打开估值空间[12] - 注销式回购直接增厚每股收益，提升ROE，符合新"国九条"政策导向[8] - 形成"回购+分红"的战略协同，产生股东价值乘数效应[11] - 回购成为公司治理与长期战略的有机组成，传递发展信心[8][12]