财务表现 - 2025H1公司实现营业收入493.40亿元，同比增长1.44%，归母净利润20.77亿元，同比增长3.01%，扣非归母净利润18.18亿元，同比增长6.72% [1] - 2025Q2公司营业收入245.02亿元，同比下滑2.60%，归母净利润9.49亿元，同比下滑8.25%，扣非归母净利润8.10亿元，同比下滑6.40% [1] - 2025H1公司毛利率同比提升0.69pct至21.48%，经营利润26.27亿元，同比增长9.67%，经营利润率5.32%，同比提升0.40pct [2] - 2025Q2公司毛利率同比提升1.09pct至21.55%，经营利润11.24亿元，同比下滑0.72%，经营利润率4.59%，同比提升0.09pct [3] 业务分拆 - 分品类：暖通空调业务同比增长4.07%，冰洗业务同比增长4.76%（国内洗衣机收入增长37.58%），其他主营业务增长8.89%（三电增长3%） [1] - 分地区：国内业务同比下滑0.31%，海外业务增长12.34% [1] - 家电外销分区域：欧洲区增长22.7%，美洲区增长26.2%（家空19.3%，洗衣机71%，央空59%），中东非区增长22.8%（家空28.9%，轻商20.1%，洗衣机21.7%），亚太区增长14.5%（家空轻商12.3%，洗衣机9%），东盟区洗衣机增长55%，央空增长26% [1] 经营质量 - 2025H1销售费用率增加0.17pct，管理费用率增加0.03pct，研发费用率增加0.01pct [2] - 2025Q2销售费用率增加0.31pct，管理费用率增加0.31pct，研发费用率增加0.01pct [3] - 2025H1经营活动现金流净额同比增加153.43%，其中Q2增加170.43%，主要因销售商品收到现金大幅增加 [3] 未来展望 - 公司覆盖多家电品类，品牌矩阵体系完善，积极寻求品牌间协同、供应链优化以实现效率提升 [3] - 延拓汽车压缩机、汽车综合热管理系统等业务，加强海外市场布局 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为37.66、41.71和47.12亿元，对应PE分别为10.00、9.03和7.99倍 [3]