美国7月非农就业报告 - 7月非农就业人数增加7.3万人 远低于市场预期的11.5万人 [1] - 失业率上升至4.2% 主要因家庭就业市场波动性下降 [1] - 医疗保健行业新增5.5万个职位 联邦政府就业减少1.2万个职位 [1] - 5月和6月数据大幅下修 合计减少25.8万个岗位 其中6月下修13.3万至1.4万 创近5年新低 [1] - 5月至7月就业增长月均降至3.5万人 为2020年疫情以来最慢增速 [1] 劳动力市场现状 - 6月招聘岗位从770万降至740万 为一年来最低水平 [2] - 裁员率保持在1% 低于2010-2019年1.4%的年均水平 [2] - 企业采取"不额外雇佣"策略 等待关税政策落地 [2][4] 美联储政策动向 - 美联储维持利率4.25%-4.50%不变 9月降息预期升温 [2][4] - 市场预计9月降息概率达82% 全年可能降息两次 [4][5] - 富国银行预测美联储将在年内剩余三次会议上连续降息 [5] 经济指标与风险 - 个人消费支出指数PCE环比上涨0.3% 同比增速从2.4%升至2.6% [2] - 特朗普宣布对加拿大等贸易伙伴征收35%关税 [2] - 5-6月岗位数据大幅下调可能反映特朗普经济政策开始影响就业市场 [4] 历史对比与机构观点 - 当前就业市场疲软与2019年8月情况相似 当时触发萨姆规则并导致美联储降息 [3][4] - 机构认为若就业持续疲软 美联储可能采取预防式降息 [4] - 下一份非农报告对确认就业市场趋势至关重要 [5]