政策调整内容 - 自2025年8月8日起新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 [1] - 2025年8月8日前已发行债券（含后续续发部分）利息收入继续免征增值税直至到期 [1] - 采取"新老划段"方式实施政策调整，存量债券仍享受免税优惠 [1] 政策调整背景 - 债券市场发展初期实施免税政策是为提高投资者认购积极性和资金筹集效率 [1] - 近年来债券市场持续发展壮大，发行和交易规模持续增长 [1] - 原政策目标已实现，需对政策进行调整优化 [1] 市场影响分析 - 政策调整对市场影响有限，新发行债券占比较小 [2] - 债券价格受多种因素影响，税收政策仅是其中之一 [2] - 金融机构同业业务利息收入继续适用增值税免税政策 [2] - 个人投资者基本不受影响，因投资规模小且可适用小规模纳税人免税政策 [2] 政策调整意义 - 缩小不同债券之间的税负差异 [2] - 更好发挥国债收益率曲线的定价基准作用 [2] - 促进债券市场和金融市场持续健康发展 [2]