央国企2024年整体情况概览 - 央国企上市公司1553家，占A股总数28.66%，总市值59.04万亿，占A股55.34%，是资本市场"基本盘" [1][26] - 央企100指数较2021年初上涨4.72%，跑赢同期大盘28.13个百分点 [1][27] - 261家央国企破净，占A股破净数59.59%，存在估值与战略价值错配 [1][26] - 央国企估值虽有改善但仍较低，市值管理空间大 [1][16] - 央国企上市公司在国民经济各领域承担关键职能，是国家战略落地的核心载体 [19][23] 市值管理方法论 - 市值管理本质是"做价值、涨预期" [1][37] - "做价值"包含价值创造、价值塑造和价值经营三方面 [37][40] - "涨预期"包含预期传播、预期稳定和预期释放三方面 [47][52] - 市值管理工作分三个阶段：诊断、规划设计和实施推进 [55][67] 价值管理分析 - 价值创造承压，2024年得分40.49，低于A股的42.82，获现能力是关键制约因素 [1][16] - 价值塑造改善，得分43.31高于A股40.34，主要靠政策红利等外部驱动 [1][16] - 价值经营主动性提升，2024年并购金额占A股48.24% [1][9] - 回购、增持活跃但股权激励减少，方式待丰富 [1][12] 预期管理分析 - 预期传播向好，得分57.49高于A股48.87，机构投资者持股比例高是主因 [2][17] - 预期稳定需夯实，得分79.68高于A股68.85，但近三年呈下滑趋势 [2][17] - 预期释放较乐观，得分39.83略高于A股38.98，ROIC和净利润增速得分较高 [2][17] - 股息率得分下滑，分化加剧 [2][17] 市值管理建议 - 践行"提质增效重回报"，提升获现能力与投资价值 [2][25] - 把握窗口期，完善组织、流程和机制 [2][25] - 科学化、量化市值管理工具，探索资本运作与股价关联 [2][25] - 宝钢股份、西部矿业等企业在市值管理中表现突出 [2]