核心观点 - 公司2025年第二季度GAAP收入达1420.5百万美元 略超分析师预期的1412.24百万美元 调整后稀释每股收益为0.21美元 与去年持平 [1] - 收入同比增长7.9% 其中不含燃油附加费的非GAAP收入增长9.8% 但净利润仅增长2% 显示成本压力显著 [2][5] - 三大业务板块表现分化：卡车运输板块收入增长15% 运营利润增长31% 多式联运板块收入增长5% 而物流板块运营利润下降29% [6][7][8] 财务表现 - 运营收入1420.5百万美元 同比增长7.9% 调整后EBITDA增长9%至166.3百万美元 [5] - 卡车运输板块运营比率改善70个基点至93.6% 多式联运板块运营比率改善30个基点 [6][7] - 工资福利成本同比上涨13.3%至399.3百万美元 现金及等价物增至160.7百万美元 总债务526.2百万美元 [10] 业务板块分析 卡车运输 - 收入(不含燃油附加费)同比增长15% 主要受益于Cowan Systems收购带来的卡车数量增长27% [6] - 专用卡车业务占卡车运输板块卡车数量的70% 传统网络卡车数量减少7% [11] 多式联运 - 收入增长5% 运营利润增长10% 主要得益于新业务获取和运输成本降低 [7] - 与联合太平洋、CSX和CPKC等大型铁路公司合作提供网络优势 [12] 物流 - 收入增长7% 但运营利润下降29% 运营比率恶化至97.7% [8] - 货运经纪业务量下降是主要拖累因素 FreightPower数字平台未能抵消市场疲软 [13] 战略举措 - 通过Cowan Systems收购扩大专用卡车业务 推动卡车数量增长 [4][11] - 人工智能和数字化工具投资目标实现4000万美元年度成本节约 [14] - 数字助理和"数字员工"模式旨在提高人效 应对工资成本上升 [14] 未来展望 - 2025年调整后稀释每股收益指引收窄至0.75-0.95美元 原为0.75-1.00美元 [15] - 资本支出预算维持3.25-3.75亿美元 有效税率预计23%-24% [15] - 贸易政策不确定性 行业产能过剩和成本通胀是主要挑战 [16]