美国就业市场 - 7月非农就业仅增7.3万个岗位 远低于预期 [1] - 5月和6月数据被大幅下修 合计减少25.8万个岗位 [1] - 劳动力市场出现"硬着陆"信号 鲍威尔"就业稳健"言论被证伪 [1][6] 黄金市场反应 - 黄金期货价格一周内上涨2.4% 站稳每盎司3416美元 [3] - 疲软就业数据叠加新关税决定 推动降息预期回温 [3] - 黄金作为非信用资产 避险属性再度强化 [4] 美联储政策困境 - 9月降息可能性被市场炒作 政策节奏被就业数据裹挟 [3] - 鲍威尔面临双输困局：不降息拖累经济 降息可能推高通胀 [8] - 美联储信号管理体系出现溃散前兆 市场转向真实资产 [8] 全球经济与贸易 - 特朗普新关税打击全球贸易链 增加美国制造业输入成本 [4] - 去美元化趋势蔓延 各国央行持续增持黄金储备 [4] - 美国对内经济维稳与对外贸易博弈矛盾加剧 [6] 市场预期转变 - 黄金上涨反映资本对美元信心下降 成为全球再配置核心选项 [8] - 市场形成黄金趋势性上涨认知 宏观数据波动将助推金价 [6] - 美联储政策一致性缺失 投资者转向非负债资产 [8]