IPO市场动态 - 沪深交易所IPO项目受理数量上半年翻倍增长 发行数量增长约30% 过会及注册节奏与去年同期基本一致 [1] - 上半年两所共有62家IPO企业获得受理 较2024年同期的2家显著增长 发行阶段提速明显 [2] - 深交所上半年26家公司完成发行上市 同比增长37% 融资金额149.51亿元 同比增长28% [2] - 上交所上半年19家IPO企业发行 同比增长近30% 融资金额201.93亿元 同比增长8.40% [3] 发行估值变化 - 深市IPO发行市盈率中位数降至17.36倍 平均数18.75倍 去年同期分别为22.81倍和22.65倍 [3] 创业板定位审核要点 - 深交所披露2例创业板定位典型撤否案例 聚焦技术壁垒不足及行业竞争风险 [1][4] - 案例A产品采用通用技术 技术参数无差异化 客户集中光伏行业且依赖单一客户 技术路线市场份额长期受限 [4][5] - 案例B主营低值医用耗材 市场同质化严重 代工收入占比50% 研发投入及专利数量显著落后头部企业 [5][6] - 保荐机构需核查核心技术先进性 行业趋势匹配度 以及周期性行业企业的收入多元性与成长性 [4][5][6] 审核关注维度 - 技术层面：需评估技术路径壁垒 可替代性风险 研发投入与行业头部差距 [4][5][6] - 行业层面：分析市场空间 竞争格局 发行人市场份额变化趋势 [5][6] - 客户层面：警惕单一客户深度绑定 定制化产品限制销售范围的情形 [4][5]