• 零售业裁员1.2万人（季节性调整失真） • 临时工岗位减少3.4万（企业收缩信号） • 政府部门就业零增长（财政支出见顶） 市场反应剧烈分化 但标普500低开高走（押注提前降息） 薪资通胀悖论 美国劳工部数据显示，7月非农就业人数增长7.3万，大幅低于预期的18.5万，创下2023年12月以来最低水平。这份意外疲软的报告，为美联储政策转向增添 新变数。 三大行业拖累明显 数据公布后： 美债收益率暴跌15个基点 黄金短线跳涨2% 时薪环比仍涨0.4%（年化4.8%），与就业放缓形成矛盾。美联储面临艰难抉择：是相信就业市场降温，还是警惕薪资粘性风险？ 这份报告犹如经济"减速带"，既暴露了加息滞后效应，也预示着政策博弈进入深水区。当"软着陆"叙事遭遇数据打脸，市场需要为更大的波动做好准备。 ...