非农就业数据修正 - 7月非农新增就业7 3万人 前两个月数据大幅下修25 8万人 其中6月从14 7万下修到1 4万 5月从14 4万下修到1 9万 为2020年6月以来最大幅度修正 [1][2] - 失业率升至4 248% 劳动参与率下降 显示就业市场疲软迹象 [2] 美联储政策分歧 - 美联储内部对降息分歧激化 理事沃勒和鲍曼主张降息防风险 而鲍威尔此前强调劳动力市场稳固不降息 [1] - 美联储理事库格勒辞职 特朗普可能提前任命新理事 或导致降息派力量增强 [1] 美国经济潜在风险 - 特朗普新关税使美国有效税率从17 3%升至20 5% 可能长期化 叠加就业疲软和通胀压力 或导致"类滞胀"局面 [1] - 高关税与经济疲软使美联储陷入两难 降息可能加剧通胀 不降息则经济风险上升 [1] 全球市场反应 - 美债收益率暴跌 市场押注美联储降息 美元指数大跌 原油价格因需求预期疲软下跌 [3] - 黄金价格因避险需求和降息预期大涨 美股标普和纳指下跌 韩国股市单日跌幅达4% [3] 未来关键数据与趋势 - 8月关键数据包括服务业PMI CPI和零售销售 将影响美联储9月决策 [3] - 中长期趋势包括美联储鸽派周期延续 美债收益率和美元指数下行 黄金和非美货币受益 [4][5] - 美股回调但基本面未破坏 科技龙头和消费核心资产仍具布局价值 [4][5] - 美元信用弱化推动去美元化趋势 人民币资产和黄金长期受益 [4][5]