财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入30 10亿元 同比增长8 93% 归母净利润7 00亿元 同比增长11 38% 基本每股收益0 69元 同比增长11 29% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为64 04亿元 72 58亿元 82 38亿元 同比增速12 39% 13 34% 13 51% 归母净利润12 94亿元 14 76亿元 16 91亿元 同比增速13 19% 14 03% 14 56% [2] 产品表现 - 麻醉类产品收入16 34亿元 占比54 29% 同比增长7 32% 新产品瑞芬太尼 羟考酮等快速放量 [1] - 精神类产品收入6 21亿元 占比20 63% 同比增长4 29% 集采风险已出清 [1] - 神经类产品收入1 66亿元 占比5 51% 同比大幅增长107 33% 氘丁苯那嗪等新产品贡献显著 [1] 研发进展 - 2025年上半年研发投入3 95亿元 同比增长23 97% 营收占比13 12% [2] - 创新药管线共17项 其中Ⅲ期临床1项 NH600001乳状注射液 Ⅱ期临床4项 包括NHL35700片 YH1910-Z02注射液等 Ⅰ期临床6项 涉及NH130片 Protollin鼻喷剂等 [2] 市场预期 - 当前股价对应2025-2027年PE为17倍 15倍 13倍 维持买入评级 [2]