公司业绩下滑 - 公司营收连续13个季度下滑 2022年至2024年营收分别为71 08亿元 55 3亿元 42 71亿元 分别同比下滑22 44% 22 2% 22 78% 2025年一季度营收进一步下滑至9 47亿元 同比下滑8 91% [5] - 直播收入持续萎缩 2025年一季度直播收入从2024年同期的8 01亿元下降29 5%至5 65亿元 [6] - 创新业务收入增长但难抵直播下滑 2025年一季度创新业务 广告和其他收入从2024年同期的2 39亿元增长60 2%至3 83亿元 但增速远不及直播收入下滑速度 [7][8] 公司经营策略 - 大幅裁员缩减成本 2021年底员工2155名 2024年底仅剩819名 三年裁员超60% [11] - 用户体验下降 直播页面广告泛滥 单个直播页挂3个广告位 [9] - 研发和营销投入锐减 2025年一季度研发费用3270万元 同比减少39 5% 销售费用7290万元 同比下滑3 5% [19] 公司财务异常 - 半年内豪掷43亿元分红 2024年7月和2025年1月分别派发3亿美元特别现金股息 腾讯和陈少杰分别获得约2 2亿美元和1亿美元税前分红 [14][15][16][17] - 分红与盈利严重不匹配 2020年至今仅2020年和2023年实现盈利 两个年度归母净利润之和不足5亿元 远低于43亿元分红金额 [17] - 市值大幅缩水 当前股价8 56美元/ADS 总市值2 6亿美元 仅为2019年IPO募资50多亿元的三分之一 [20] 公司内容风险 - 平台充斥低俗擦边内容 深夜直播间存在衣着暴露女主播引导刷礼物解锁大尺度视频现象 首页推荐8位主播中至少2位涉及擦边直播 [22][23][25] - 涉赌事件频发 前CEO陈少杰因开设赌场罪被捕 多名大主播涉案 其中"轻语"周某涉案资金流水达1700余万元 [29] 管理层变动 - 95后联席CEO任思敏上任 此前主要负责行政支持与合规管理 其独立领导能力受质疑 [30][32] - 任思敏主导两次大额分红 被市场质疑"掏空家底" [31] - 公司面临多起诉讼 2025年4月新增被执行人信息 执行标的350 62万元 [31]