东吴证券股份有限公司孟祥文,米宇近期对海亮股份（002203）进行研究并发布了研究报告《受益美国"铜"区别关税 影响，利润增长有望超预期》，给予海亮股份买入评级。 海亮股份 投资要点 事件点评：美国当地时间7月30日发布了事实清单，将从8月1日起对进口的含"铜"半产成品及铜含量高的衍生品加征 50%关税，包含铜管、铜线、铜棒、铜板以及管件、连接器、含铜较高电器元件等，而对上游原料铜矿石、铜精矿、 阴极铜等不加关税，超出市场预期。此前市场主要预期为铜产业链上下游均有加税，且幅度从15-25%逐步上调至 50%，目前政策取消了上游加税，仅限制铜深加工部分，对产业链来讲，由于深加工行业成本预期下降50%，充分利 好在美国当地具有布局的铜后端深加工产业链企业——如穆勒工业、海亮股份等。 美国工厂产能具有快速扩张空间：公司2016年收购了美国JMF品牌，2019年在美国休斯顿启动了全资铜加工工厂建设 项目，整个项目占地1200亩，项目设计产能10万吨。2024年报披露美国工厂产能规模为3万吨，伴随公司2025年将部 分国内闲置产能设备拆迁至美国，美国工厂产能规模持续攀升，我们预期到2025年下半年公司产能规模有望达9万 ...