央国企2024年整体情况概览 - 央国企上市公司覆盖国民经济各领域，在传统支柱产业、能源安全、高端制造、战略新兴产业及公共服务领域发挥核心支撑作用[12] - 截至2025年7月15日，央国企A股上市公司1553家（占A股28.66%），总市值59.04万亿（占A股55.34%），但破净企业261家（占A股破净总数59.59%）[18] - 央企100指数2021年初至2025年7月17日累计上涨4.72个百分点，跑赢大盘28.13个百分点，估值从"价值洼地"向"价值重塑"转变[9][18] - 市值超万亿的央国企包括中国移动（2.4万亿）、贵州茅台（1.7万亿）、中国石油（1.6万亿）、中国海油（1.2万亿），50-100亿市值企业数量最多（418家）[22] 市值管理方法论 - 市值管理本质为"做价值涨预期"：价值创造（内部经营）、价值塑造（资本视角）、价值经营（主动管理）构成"做价值"；预期传播、稳定、释放构成"涨预期"[26][30] - 价值创造需聚焦赛道高远（行业利润率与持续性）、赛车敏捷（运营效率）、赛手顶级（管理层能力）[31][32] - 价值塑造需逻辑做强（发展路径清晰）、利润做大（扣非净利润增长）、估值做高（理解资本市场定价逻辑）[33] - 价值经营包括业务取舍（战略协同评估）、资产吞吐（效率优化）、资本运作（并购/回购/增持）[34][35] - 预期传播需资金精选（锚定长期资本）、渠道精准（匹配投资决策场景）、卖点精炼（业务语言转化为资本语言）[36][37] - 预期稳定依赖建章立制（职责流程/考核体系）、信披投关（信息披露质量与投资者沟通机制）[38] 2024年市值管理表现 - 价值创造整体得分40.49（未达及格线），获现能力不足是主要制约；价值塑造得分43.31（高于A股），但依赖政策红利等外部驱动；价值经营活跃度提升（并购/回购/增持动作增加）[10] - 预期传播得分57.49（优于A股），机构持股比例优势明显；预期稳定得分79.68（高于A股但需夯实基础）；预期释放得分39.83（ROIC和净利润增速改善，但股息率下滑拖累）[10] - 2024年市值管理整体得分49.15（高于A股），预期管理为主要推动力[2] 行业分布与政策背景 - 央国企行业分布显示计算机（100家）、建筑材料（20家）、美妆服饰（5家）等占比较高（剔除金融及综合行业）[13][14] - 市值管理与"中特估"概念、金融强国建设深度联动，2024年政策密集出台（市值管理考核制度、新"国九条"、"1+N"政策体系）[15][16] - 央国企通过纳入考核体系、建立回购机制、强化信披等举措响应改革，成为资本市场改革引领者[16][17] 数据图表补充 - 央国企市盈率与归母净利润均值仍处于"高利润低市盈率"区间，但2024年估值较2023年有所提升[25] - 市值管理诊断散点图显示群体内部分化明显，除"高利润低市盈率"区间外，其他区间企业分布较多[26][27]