公司业绩与股价表现 - 公司股价年初至今上涨约21%，跑赢纳斯达克综合指数10%的涨幅 [2] - 2025财年（截至3月）财务表现稳健，预计2026财年收入将创纪录 [1] - 华尔街分析师预测2027财年（含GTA VI发布年度）收入将显著增长 [2] GTA VI的潜在影响 - GTA VI定于2026年5月26日发布，系列前作（GTA V）12年内累计销量达2.15亿份 [4] - 该系列拥有稳定的玩家基础，新作发布风险较低 [4] - 长期来看，GTA VI及其他新作有望分摊成本，提升利润率与自由现金流 [7] 收入结构与业务多元化 - 最近季度77%的预订收入（非GAAP口径）来自玩家持续消费（虚拟货币、订阅服务等） [6] - 公司正通过增加研发投入和人员扩张，减少对GTA系列的依赖，筹备多款新游戏 [5] - 收购Zynga及研发投入短期压制利润率，但近十年玩家持续消费模式显著改善盈利能力 [7] 行业估值与增长预期 - 公司远期企业价值/收入倍数为7.15x，低于Roblox（14.8x），高于EA（5.0x），与微软收购动视暴雪的7.44x接近 [9] - 分析师预计2029年前每股收益年化增长率为39%，自由现金流将达29亿美元 [12] - 长期来看，AI技术可能提升游戏开发效率，降低成本，成为盈利催化剂 [11] 投资前景 - 公司当前估值合理，结合增长预期，股价有望继续跑赢市场 [8][12] - 游戏行业头部公司通过AI优化开发流程的趋势值得关注 [11]