北交所IPO市场现状 - 北交所IPO受理量呈现爆发式增长，前7个月累计受理115家，占全市场65%的绝对主力份额 [1] - 6月单月受理97家创历史新高，超越2022年6月92家的纪录 [1] - 上半年实际上市企业仅6家，占A股51家IPO总量的12%，远低于创业板20家和沪市主板12家 [2][3] 北交所吸引力增强的核心原因 - 北证50指数2025年上半年涨幅达39.45%，估值水平介于创业板与科创板之间 [2] - 并购市场活跃度提升，科达自控收购海图科技、铁大科技投资狗熊机器人等案例落地 [2] - 融资工具创新突破，优机股份获批北交所首单定向可转债 [2] - 920专属代码号段启用提升市场辨识度，上市规则适配中小企业（含未盈利企业标准） [2] 审核机制与流程特点 - 企业从受理到上市的中位时间逐年延长：2022年218天→2023年280天→2024年306天 [3] - 实施"申报前五方联合现场检查"机制，属地证监局、股转系统、北交所联合开展5天检查并前置问题暴露 [4] - 审核聚焦创新属性、业绩可持续性、财务真实性及治理规范性四大维度 [3] - 要求新三板创新层挂牌满12个月，投行需在挂牌阶段提前植入北交所审核标准 [3] 市场定位与发展预期 - 定位"专精特新"企业主阵地，虽规模体量较小但经济转型作用关键 [4] - 政策支持力度持续加大，预计未来企业质量与数量将同步提升 [2] - 通过并购重组和定向可转债等工具突破成长瓶颈 [2]