科技板块行情走势 - 2025年上半年科技板块呈现N形走势，春节期间在DeepSeek带动下快速上涨，2月末开始回调，4月中旬市场情绪回暖但科技板块修复缓慢，6月以来随着海外科技公司股价创新高、云厂商资本开支上修及海外算力链业绩超预期，科技行业迎来快速修复 [1] - 当前人工智能产业变革有望渐入佳境，全球资本开支加速推动算力链景气上行，北美和中国市场算力投入处于较高水平，2025年中期海外云商资本开支继续上修，AI训练与推理需求驱动各环节高景气度延续 [1] 基础模型迭代进展 - 海外方面OpenAI预计8月发布GPT-5，基模能力将进一步提升 [1] - 国内方面Kimi-K2、Qwen3升级显示国内模型能力快速进步，代码等细分能力与海外大模型同台竞技 [1] AI应用商业化落地 - 国内外AI对Tokens消耗量呈现爆发式增长，AI大模型从单点技术突破辐射到更大规模产业版图，从软件到端侧、从生态建设到实际生产力落地均进入提速期 [2] - Agent协作模式驱动市场玩家进入新竞争，头部互联网厂商探索AI与现有生态融合，广告、视频等领域已有明显变化 [2] 下半年科技行情展望 - 海外云厂商资本开支持续上修，对海外算力链明后年业绩指引更加清晰，消除投资者对估值的担忧 [2] - 国内大模型紧追全球前沿，算力瓶颈将陆续解决，头部科技公司AI生态建设预计加速推进 [2] - 8月GPT-5、DeepSeek R2等模型陆续发布，多模态能力有望进一步催化行情，看好光模块、PCB、端侧、应用为主的科技产业行情 [2]