行情定位与资金行为 - 增量流动性驱动的行情中领涨行业持续集中而非高切低轮动 资金更倾向于高共识品种如AI、创新药、资源、恒科及科创板 [2] - 7月行业逐步向趋势性品种聚焦 高切低模式效率偏低 [2] - 增量流动性边际放缓 行情需降温才能行稳致远 [2] 高股息板块表现 - 7月高股息板块受银行拖累表现一般 周期型高股息品种在供需结构改善预期下表现较优 [3] - 部分稳健及潜力高股息品种如白色家电、银行、港口当前股息率较高 配置价值逐步显现 [3] - 对立资产强势或使高股息板块缺乏相对收益 但部分品种已跌出股息率性价比 [3] 市场调整与主线聚焦 - 上周调整源于轮涨补涨行情演绎充分后市场稳定性下降 需重新聚焦主线 [4] - 调整波段消化2025下半年经济增速预期回落+政策调结构预期 [4] - 8月回归震荡市 9月阅兵前或有上涨波段 关注自主可控和国防军工脉冲机会 [4] 潜在牛市主线 - AI和机器人等科技赛道及"反内卷"推动的先进制造有望成为牛市主线 [4] - 潜在牛市大概率是科技牛 港股最终表现或好于A股 [4] - 哑铃型策略（高股息+微盘股）可能迎来反弹 [4] 行情支撑逻辑 - 支撑行情的核心逻辑未被破坏 新一轮行情随时可能启动 [5] - GPT5发布、中美贸易商谈、"反内卷"政策、美联储降息等潜在催化存在 [5] - 布局低位成长主线 把握"反内卷"政策长期机会 [5] 牛市逻辑持续性 - 上周回调源于政策温和与美股大跌 但牛市大逻辑未受破坏 [6] - 8月指数预计在"银行搭台、多方唱戏"下维持强势 [6] - 结构排序：低估值大盘科技成长＞科技科创类＞全球定价资源品＞国内定价周期品＞传统消费 [6] 市场风格与行业机会 - 8月风格或偏向顺周期 关注机械设备、电力设备等补涨机会 [7] - 长期关注消费、科技自立及红利方向 消费主线关注政策补贴与服务消费 [7] - 科技主线关注AI、机器人、半导体、军工 红利主线关注高质量个股 [7] 8月市场走势 - 8月中上旬震荡 下旬回归上行趋势并可能创新高 [8] - 业绩披露期主题概念类股票面临调整压力 下旬进入真空期后风险偏好恢复 [8] - 半年报确认自由现金流改善逻辑 场外资金持续流入支撑市场 [8] 慢牛行情延续 - 指数连续上涨后需阶段休整 但宏微观流动性充裕支撑慢牛 [10] - 板块轮动上涨特征明显 增量资金来源广泛 [10] - 关注AI算力、机器人、固态电池等新技术及红利板块回调机会 [10] 热点轮动与配置 - 8月或处于局部热点轮动行情 把握业绩确定性机会 [11] - "反内卷"概念仍将是贯穿行情主题 科技成长板块有望展现高景气度 [11] - 关注军工、高股息板块调整机会及政策提振的服务消费 [11] 技术支撑与配置策略 - 大盘短期调整但"慢牛"可期 技术支撑有效 [12] - 满足条件可增加短线仓位 行业配置采取"1+1+X"均衡策略 [12] - 需挖掘年线上方低位个股 做好板块内"高低切"操作 [12]