政策导向与市场表现 - 中共中央政治局会议提出"增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头"，强调公募基金作为耐心资本的核心作用 [1] - 证监会2023年8月提出"加快投资端改革，大力发展权益类基金"，2024年新"国九条"要求"大幅提升权益类基金占比"，2025年《行动方案》明确将权益类指标纳入机构评价核心 [2] - 截至7月31日，公募基金总规模达34.48万亿元，年内新成立权益类基金608只，发行规模2861.39亿元，数量和规模占比分别为72.81%、44.31%，较2024年同期的58.55%、15.77%显著提升 [2] 增长驱动因素 - 权益类基金增长受政策红利、产品创新、市场认可及长期资金增配四重驱动，形成需求端共振 [3] - 利率下行背景下居民财富加速向金融市场转移，权益类基金因长期收益潜力成为核心配置选项，A股低估值和经济转型机遇增强吸引力 [3] - 2025年二季度末偏股型基金股票仓位达85.8%，股票型开放式基金仓位90.1%，2023年以来持续保持85%以上高仓位运作 [3] 产品创新与持营转型 - 权益类基金产品类型持续创新，浮动费率基金、现金流策略基金等细分主题产品入场推动发行热度 [4] - 行业从"规模驱动"转向"质量驱动"，公募机构更注重持续营销（持营），通过"业绩—规模"正循环强化长期主义 [7] - 《行动方案》要求将权益类基金保有规模、投资者盈亏等纳入销售机构评价体系，费率改革绑定管理人与投资者利益 [7] 差异化竞争策略 - 中小公募机构通过聚焦细分领域（如指数增强）、加大投研投入和引进人才构建差异化优势 [10] - 博道基金以创造长期回报为目标，德邦基金通过特色产品力和服务力加强品牌建设 [10] - 国泰基金建立"市场解读+资产配置+服务升级"三位一体陪伴体系，运用数字化工具提升客户黏性 [8] 行业功能与挑战 - 权益类基金发展可引导资金流向科技创新、绿色金融等领域，优化资本市场投资者结构 [9] - 行业马太效应加剧，中小机构在权益类基金发展中面临市场情绪波动和渠道销售压力等挑战 [9]