美联储7月货币政策决议 - 美联储连续第五次维持利率不变 符合市场预期 投票结果为9票赞成 2票反对 1位理事缺席未投票 [1] - 两位理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒投反对票 支持立即降息25个基点 这是自1993年以来首次出现两名理事同时反对利率决议的情况 [1] 美联储过晚降息的影响 金融市场风险 - 持续高利率将导致企业融资成本居高不下 压缩利润空间 并引发投资者对企业盈利和经济增长前景的担忧 [1] - 若市场对降息预期意外调整 可能引发金融市场大幅波动 例如7月美联储会议后 市场押注9月降息概率从不足50%飙升至80.3% 导致美股全线大跌 市值蒸发约1万亿美元 [1][2] - 高利率环境可能持续对银行经营造成负面影响 尤其是美国中小银行 可能累积更多金融市场风险 [2] 美国政府债务压力 - 高利率将加重美国政府的债务利息负担 近年来美国持续的财政赤字和大规模债务扩张已引发市场对其财政可持续性的怀疑 [3] - 近期美国通过"大而美"税收与支出法案 可能进一步提高债务和赤字 财政扩张对经济刺激的有效性有赖于货币政策配合 若美联储迟迟不降息 会加重经济和债务负担 [3] 经济"滞胀"风险 - 美联储在7月会议声明中将美国经济形势判断从"以稳健的速度扩张"改为"今年上半年经济活动增长放缓" 承认经济降温 [4] - 高利率环境下美国劳动力市场迅速恶化 7月非农新增就业7.3万 大幅低于预期的11万 5月和6月数据也从14.4万、14.7万大幅下修至1.9万、1.4万 反映企业观望情绪加重 [4] - 若劳动力市场继续恶化 经济增长动力持续减弱 美国经济面临"滞胀"风险加大 甚至可能触发经济衰退 [4] 美联储决策难度 - 美联储若过晚降息 可能加重金融市场风险、政府债务压力和经济"硬着陆"风险 但过早降息又可能无法解决通胀问题 内部主要分歧在于"应何时降息" [4]