◎记者 张琼斯 陈芳 内外部因素共振 影响货币政策"相机抉择" "下半年，外部波动对我国出口的影响程度、国内房地产市场走势，以及就业市场状况，或许是影响货 币政策的关键因素。"东方金诚首席宏观分析师王青表示，除保留政策空间的考虑外，下半年货币政策 没有重大掣肘。物价水平或仍处于偏低状态，意味着无须过早过度担忧货币宽松引发通胀问题。下半年 美联储可能恢复降息，中美货币政策周期差趋于收敛，也有利于拓宽货币政策空间。 也有专家认为，一些因素会对货币政策的进一步宽松形成制约。中国社科院金融研究所副研究员曹婧表 示：一方面，以大型银行为主导的金融机构是货币政策传导的关键环节。当前大型商业银行净息差明显 收窄，会制约降息空间。另一方面，宏观杠杆率持续被动上升。货币政策适度宽松需把握好宏观杠杆率 上升的"度"，避免积累金融风险。 近期召开的多个会议"定调"下半年货币政策。作为宏观调控的一大"主角"，下一阶段的货币政策可能盯 住哪些目标，又面临哪些掣肘？为巩固拓展经济回升向好势头，货币政策在总量、价格、结构上还将如 何发力？ 金融监管总局发布的数据显示，今年一季度，商业银行净息差为1.43%，再创新低。其中，大型银行净 息差 ...