上周上证指数跌0.94%，沪深300跌1.75%，中证500跌1.37%，创业板指跌0.74%，恒生指数跌3.47%。价值风格表现弱于成长风格。上周全A日均 交易额18096亿，环比前一周有所下降。上周市场虽然有所回调，但我们依然认为"当前基于流动性步入牛市的基础条件已经具备，向上空间暂无 法明确，但眼下依然重在结构"。 结构层面，我们再次重申此前周报《最佳的选择："创"》和《首次向杠铃超额发起挑战！》的观点：当前以银行-微盘为代表的极致杠铃策略尚存 一定绝对收益空间，但超额有效性下滑，对应"反杠铃超额"判断；同时以低估值大盘成长为代表"中间资产"正迎来绝对收益和超额收益回摆，我 们依然坚定Q3胜负手是创业板指+科技科创。 上周大盘指数小幅回调，我们认为主要源于国内政治局会议相对温和的经济刺激与海外非农就业数据大幅低于预期诱发美股大跌，使得部分资金 出现阶段性止盈，但并未阻碍本轮由于主动信贷扩张所形成基于流动性推动的大逻辑。事实上，我们自407黄金坑兑现后始终维持"大盘是会比预 期得强"的判断，这种乐观预判源于外部弱美元持续回流非美资产，以及内部股债资产配置再均衡，两者共同推动股市流动性宽松，对应不断有增 量 ...