市场调整与预期变化 - 上周A股出现调整 是连涨之后市场止盈压力和预期变化的共振 市场情绪从亢奋状态有所降温 预计将阶段性震荡整固 有利于A股慢牛行情行稳致远 [1] - 对增量政策和顺周期的预期降温 7月政治局会议未部署增量政策 更多强调宏观政策持续发力且注重"落细" 7月PMI数据显示需求端指数走低 [2] - 对美联储降息节奏不确定性的预期升温 美联储7月FOMC会议按兵不动 鲍威尔表态偏鹰 市场对9月FOMC会议降息的预期概率从63%一度降至38% 非农数据发布后飙升至80% [2] - 对中美关系改善的预期降温 中美经贸会谈展期90天 但后续情况需要进一步观察 [2] 市场环境与资金面 - 全球货币宽松和A股资金面充裕的环境不变 政治局会议要求保持流动性充裕 促进社会综合融资成本下行 低利率环境为权益市场提供支撑 [2] - 两融资金持续活跃 运行状态健康 6月下旬至7月底两融资金净流入约1690亿元 [2] - 投资者的牛市预期不变 历史显示牛市期间出现5-10%的回调属正常现象 部分极端情况下回撤可达15% 市场情绪指数显示情绪高涨 调整完成后指数有望重回震荡上行 [3] 行业景气与政策支持 - 新赛道的结构性景气不变 工信部部署下半年八方面重点工作 聚焦扩大内需、科技产业创新、产业优质提效等 [3] - 国常会审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 [3] - 截至8月1日中报业绩预告向好率较高的行业包括非银金融、有色金属、电子、农林牧渔 [3] - 行业重点关注半导体、AI应用、人形机器人、创新药、有色、国防军工、交通运输、非银金融等 [1]