经济数据表现 - 2025年二季度美国GDP环比折年率达3.0% 显著高于市场预期的2.5% [1] - 进口量同比暴跌30.3% 通过净出口计算方式反向推高GDP数据 [1] - 库存变化对GDP影响剧烈 从一季度贡献2.6个百分点转为二季度拖累3.2个百分点 [6] 国内需求状况 - 国内私人最终采购年增速从去年2.7%降至1.2% 反映内生增长动力减弱 [1] - 国内销售指标仅增长1.1% 低于一季度水平且远逊于去年下半年 [1] - 实际个人消费增速从一季度0.5%回升至1.4% 但仍低于去年同期强劲势头 [3] 消费结构分析 - 汽车销售与耐用品消费支撑整体增速 服务类消费仅小幅回升1.1% [3] - 消费者支出紧缩程度超预期 尽管收入与储蓄状况保持稳定 [5] 投资领域表现 - 非住宅固定投资增速明显放缓 建筑投资连续两个季度下跌 [5] - 住宅投资由小幅下滑转为4.6%的跌幅 房地产市场表现低于预期 [5] - 数据中心和IT投资增速放缓 新兴领域未能成为经济增长引擎 [9] 通胀与成本压力 - 二季度核心PCE价格指数环比升至2.54% 高于市场预期 [8] - 价格上涨持续导致家庭和企业采取保守策略 消费与投资双双降温 [8] 经济波动特征 - 2025年上半年经济呈现过山车式波动 一季度进口激增与二季度进口暴跌形成强烈对比 [8] - 市场预期与经济现实存在持续偏差 分析师需要不断修正判断 [8]