市场回顾 - 全球股市普遍回调，MSCI全球指数下跌2.54%，MSCI发达市场指数下跌2.54%，MSCI新兴市场指数下跌2.51% [2] - 美股主要指数下跌，标普500指数下跌2.36%，纳斯达克指数下跌2.17%，道琼斯工业指数下跌2.92% [2] - 欧洲股市跌幅较大，法国CAC40指数下跌3.68%，德国DAX指数下跌3.27% [2] - A股主要指数下跌，上证指数下跌0.94%，深证成指下跌1.58%，创业板指下跌0.74%，万得全A下跌1.09% [2] - 港股显著回调，恒生指数下跌3.47%，恒生科技指数下跌4.94% [2] - 美债收益率显著回落，10年期美债期货上涨1.14%，5年期美债期货上涨0.77%，2年期美债期货上涨0.40% [2] - 中国国债期货上涨，10年期国债期货上涨0.22%，5年期国债期货上涨0.13%，2年期国债期货上涨0.02% [2] - 美元走强，美元指数上涨1.04%，美元兑英镑上涨1.18%，美元兑瑞郎上涨1.12% [2] - 商品市场分化，NYMEX WTI原油上涨3.22%，ICE布油上涨2.75%，COMEX黄金上涨2.41%，而南华商品指数下跌2.46%，COMEX白银下跌3.28% [2] - 港股行业表现分化，医疗保健业累计收益1.82%，原材料业累计收益-5.87% [3] - 政策方面，以2025年8月8日为分界点，新发行国债、地方债、金融债利息收入恢复征收增值税 [3] 行业表现 - 申万一级31个行业涨少跌多，医药生物板块周度领涨2.95%，30日涨幅17.0%，今年以来涨幅22.3% [4] - 通信板块周度上涨2.54%，30日涨幅17.8%，今年以来涨幅19.9% [4] - 传媒板块周度上涨1.13%，30日涨幅10.2%，今年以来涨幅17.3% [4] - 电子板块周度上涨0.28%，30日涨幅12.1%，今年以来涨幅9.8% [4] - 煤炭板块周度领跌4.67%，30日涨幅3.2% [4] - 有色金属板块周度下跌4.62%，30日涨幅11.2%，今年以来涨幅24.8% [4] - 房地产板块周度下跌3.43%，30日涨幅7.8%，今年以来跌幅3.1% [4] - 美容护理板块周度下跌3.30%，30日涨幅3.8%，今年以来涨幅8.8% [4] - 交通运输板块周度下跌3.22%，30日跌幅0.2%，今年以来跌幅1.7% [4] - 医药生物板块领涨核心原因在于医保目录及集采规则优化，第十一批集采平均降幅或将收窄 [5] - 通信和电子板块上涨受全球算力资本开支显著增加影响，海外四大云厂商及国内头部云厂商、三大运营商均加大AI基础设施投入 [5] - 煤炭板块回调幅度最大，行业积极响应“反内卷”，可能通过安全严监管、超产审查趋严等方式优化盈利结构 [5] 机构观点 - 7月行业表现分化明显，具备强产业趋势的板块占优，通信ETF、创新药50ETF和稀有金属ETF 7月分别录得涨幅20.4%、16.9%和15.4% [7] - “反内卷”相关板块冲高回落，煤炭ETF全月涨幅5.1%，但月末回撤达到-8.2%，新能源ETF、光伏ETF全月涨幅仅4.8%和4.6%，月末回撤达-4.9%和-3.8% [7] - AI板块中，北美算力需求重估合理，短期涨幅偏大但更多反映产业趋势，北美链向国产链过渡仍有不确定性 [8] - 创新药板块，大型药企估值相较2020-2021年仍有距离，潜在的BD（业务发展）预期是支撑板块的主要力量 [8] - 资源股仍是基本面和估值匹配程度最好的板块之一，股价上涨反映涨价带来的业绩弹性，供给受限逻辑未变 [8] - 恒生科技短期面临分歧，可能与外资对短期需求刺激和房地产政策敏感有关，适合偏长线资金布局 [8] - 科创板的补涨机会值得关注，半导体板块的补涨是接下来更重要的看点 [8] 热点新闻与政策 - 中国人民银行召开2025年下半年工作会议，要求继续实施好适度宽松的货币政策，保持流动性充裕 [9] - 市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》，进一步规范平台收费行为，倡导降低平台内经营者负担 [10] - 自2025年8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税 [10] - 有券商研报测算，对标美股估值，上证指数涨幅空间达83% [10] - 近一月（7月1日至8月1日）沪深京三市共有771家上市公司接受机构调研，大族激光、威力传动和冰轮环境接待调研次数最多，均达10次 [11] - 八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年建成不少于200家卓越级智能工厂 [11] - 国家认监委制定移动电源、锂离子电池和电池组强制性产品认证新规，自2025年8月15日起实施 [11] - 光伏概念股异动，主要受工信部印发多晶硅行业节能监察任务清单、上半年全国光伏发电量大幅增长及龙头公司业绩亮眼三大消息刺激 [12] - 7月热点城市土拍热度不减，百强房企拿地金额增长34%，新地王频现 [12] - 美国7月季调后非农就业人口仅录得7.3万人，远低于市场预期的11万人，前两月数据被大幅下修，市场对美联储9月降息预期升温 [13] - 美国总统特朗普要求全球主要制药公司在60天内降低美国药品价格，否则政府将采取行动 [14]