信用债市场表现 - 信用债市场震荡活跃，信用债ETF天弘（159398）涨0 10%，冲击四连阳 [1] - 信用债ETF天弘（159398）跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场运行特征 [1] - 该ETF为天弘旗下唯一信用债ETF [1] 税收政策调整 - 财政部公告自2025年8月8日起对新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 [1] - 2025年8月8日前已发行的债券利息收入继续免征增值税直至到期 [1] 机构观点：政策影响 - 中信证券认为免税政策调整可能提升国债、地方债、金融债的交易属性，机构投资更看重资本利得 [2] - 国债利息收入恢复征税后交易更活跃，定价更充分，有利于发挥国债收益率曲线的定价基准功能 [2] - 信用债因原本征收增值税处于劣势，政策调整后其相对比价将有所提升 [2] - 东吴证券指出短期老券因免税利好，长期机构税后收益率降低可能引导资金分流 [2] 市场展望 - 东吴证券预计年内基本面预期好转，货币政策维持流动性充裕，资金宽松利好债券市场 [2] - 建议逢利率高点配置，持券待涨 [2]