美国非农就业数据与黄金市场反应 - 美国7月非农新增就业岗位7.3万个 远低于市场预期的11万个 [1] - 5月和6月新增就业岗位总数被大幅下调 较之前公布水平合计减少25.8万个 修正后分别为1.4万人和1.9万人 [1] - 受数据不及预期影响 降息预期升温 金价直线飙升 COMEX期货价格突破3400美元 [1] 黄金价格驱动因素与展望 - 美国货币政策变化接力财政政策 为黄金价格提供支撑 [1] - "降息交易"和"特朗普2.0"双主线将在2025年持续催化金价 [1] - 大国博弈背景下 央行增储对金价形成强有力底部支撑 [1] 有色金属行业表现与驱动因素 - 中证有色金属指数年内累计上涨22.68% 大幅跑赢上证指数(6.61%)和沪深300(3.58%) [5] - 有色金属板块年内累计上涨24.91% 在31个申万一级行业中涨幅断层第一 [6] - 行业驱动因素包括反内卷政策护航 业绩预喜 全行业涨幅第一 估值低位 [6] 有色金属细分行业表现 - 中证有色金属指数市净率为2.36 位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置 [6] - 指数覆盖的60家上市公司中 已有27家披露2025年中报业绩预告 其中22家预告盈利 占比超八成 22家预告净利润同比正增长 10家预告净利润预计翻倍增长 [6] 有色金属ETF表现与拆分 - 有色龙头ETF(159876)实施基金份额拆分 拆分比例为1:2 每1份基金份额拆成2份 [3] - 有色龙头ETF标的指数年内累计涨超22% 截至8月1日累计单位净值1.2683元 为同标的指数3只ETF中最高 [3] - 8月4日黄金股领涨 涨超6% 有色龙头ETF场内价格盘中涨逾1.2% [1] 有色金属细分领域投资逻辑 - 战略金属(稀土、钨、锑)受益于全球博弈 [8] - 锂、钴、镍受"反内卷"逻辑影响 板块迎来估值修复 [8] - 铜、铝等工业金属因新兴产业需求释放+供给增量有限 呈现供需紧平衡 [8] 行业权重配置与展望 - 有色龙头ETF跟踪的中证有色金属指数行业权重占比分别为24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2% 能起到分散风险作用 [7] - 2025下半年看好黄金受益于美元信用走弱和美国降息预期增强 铜价中枢上移 稀土价格有望上涨 [6]