OPEC+增产决定 - OPEC+于9月日均增产54.7万桶 标志着该组织提前一年完成2023年实施的220万桶/日减产计划退出 同时纳入阿联酋分阶段获得的额外产量配额 [2] - 会议仅持续16分钟 彰显成员国间战略共识 该联盟保留重新评估约166万桶/日暂停产量计划的选项 但强调未做任何决定 一切取决于市场形势 定于9月7日举行后续会议 [2] - 此次增产标志着OPEC+经历从捍卫油价到开闸增产的战略转变 旨在重新夺回市场份额 [2] 市场影响与价格走势 - 增产行动在地缘政治紧张和季节性需求旺盛背景下抑制原油及汽油期货涨势 但加剧市场对年内全球供应过剩预期 [2] - 4月初OPEC+加速退出减产计划及特朗普关税宣言导致油价暴跌至四年低点 此后实施一系列大规模月度增产 7月进一步提速以把握夏季需求旺季 [4] - 近期原油价格收复部分失地 伦敦布伦特原油期货上周五收于每桶70美元下方 年内跌幅收窄至6.7% 但分析师警告供应增加及全球经济放缓抑制需求 市场或年底面临严重过剩 [5] - 市场韧性部分源于OPEC+增产幅度未达承诺水平 因沙特要求超产国放弃补偿性增产配额 此外需求韧性、柴油短缺、冲突及美元走弱等因素支撑油价 [6] 地缘政治与战略考量 - 增产被视为美国总统特朗普的政治胜利 他正对OPEC+共同领导者俄罗斯加大外交施压 威胁对俄罗斯石油客户实施次级制裁 [3] - 俄罗斯副总理诺瓦克上周四罕见访问利雅得 与沙特能源部长商讨合作事宜 近十年来两国共同引领OPEC+发展方向 [3] - 沙特核心目标是夺回OPEC+在多年减产期间让渡给美国页岩油商等竞争对手的市场份额 按8月日均975.6万桶配额计算 沙特产量将升至约两年高位 [5] 未来产量政策不确定性 - OPEC+加速恢复供应旨在重新夺回市场份额 但另一层高达166万桶/日的减产措施维持至2026年底 代表们对这部分减产措施去向给出模糊信号 [7] - 该联盟可能继续重启这部分产量 或暂停增产 或完全逆转近期增产政策 所有选项都摆在桌面上 [7][8] - 国际能源署指出 随着一些大国消费降温及美国、加拿大、巴西和圭亚那新供应激增 第四季度全球石油市场将面临200万桶/日的过剩 [10] - 华尔街机构预测年底油价可能跌向60美元/桶 咨询公司预估OPEC+将不得不撤回近期增产并重启减产 高盛预计该联盟很可能会暂停行动以评估供需平衡 [11][12] 沙特财政压力与市场平衡 - 油价下行压力恐加剧沙特本就飙升的财政赤字 迫使该国削减经济转型计划中核心大型项目的投资 国际货币基金组织估算沙特需要每桶90美元以上油价才能覆盖政府支出 [5] - 如果利雅得决心争夺市场份额 应无视预测继续重启166万桶/日减产措施 但地缘政治背景使前景迷雾重重 需权衡特朗普压低油价压力与维护联盟凝聚力 [13]