核心观点 - 泡泡玛特受Labubu、Molly等自有IP强劲需求推动，预期今年收入及盈利分别增长逾1.4倍及1.8倍 [1] - 基于流行文化影响力增长及中期稳健前景，首予"买入"评级，目标价312港元 [1] - 预期2024至26年收入及盈利的年均复合增长率分别达81%及99% [1] 财务表现 - 2024至26年收入年均复合增长率预计达81% [1] - 2024至26年盈利年均复合增长率预计达99% [1] IP发展 - 公司能否将核心IP转化为可持续的文化标志是关键 [1] - 知名IP如Pokemon及Hello Kitty全球累计销售额突破500至1500亿美元 [1] 业务策略 - 通过多元化产品组合、规模化及创新商业模式构建稳健中期前景 [1] - 快速扩张国际市场及全渠道发展 [1] - 预计2025年海外销售占比超过50% [1]