公司业绩与盈利预测 - 中石化发布2025年上半年盈警 显示2025年第二季盈利能力较弱 [1] - 里昂将中石化2025年至2027年财年每股盈利预测下调4%至5% [1] - H股目标价从4.6港元下调至4.5港元 A股目标价从6.5元下调至6.3元 维持跑赢大市评级 [1] 行业经营环境 - 内地石油下游行业（炼油与化工）经营环境仍具挑战性 [1] - 市场预期中石化及其他中国炼油企业将受益于中国反内卷政策 但上行空间可能被高估 [1] 同业比较 - 里昂对三桶油的偏好顺序为中石油、中海油 最后为中石化 [1]