花旗对黄金目标价预测的重大调整 - 花旗将未来三个月黄金目标价从每盎司3300美元上调至3500美元 交易区间从3100-3500美元上调至3300-3600美元 [1] - 这一立场与其此前看空预期形成鲜明对比 此前曾预计金价将在未来几个季度跌破每盎司3000美元 [1][7] 驱动金价预期上调的核心宏观因素 - 美国经济前景恶化 2025年第二季度美国就业市场表现疲软 7月非农就业仅增加7.3万个岗位 远低于预期 前两月数据也被下调近26万 [1][2] - 通胀担忧升温 主要源于特朗普政府对多国加征高额关税 包括对加拿大进口商品征收35%关税 对巴西征收50%关税 对印度征收25%关税 对瑞士征收39%关税 [1][2] - 市场对美联储9月降息预期大幅升温 根据芝商所FedWatch工具 预计概率高达81% [1] - 地缘政治风险持续升温 如俄乌冲突 增强了黄金作为避险资产的吸引力 [2] 黄金市场需求与价格表现 - 自2022年中期以来 黄金总需求已增长超过三分之一 推动价格在2025年第二季度近乎翻倍 [3] - 需求由三大因素驱动：强劲的投资需求 央行适度购买 以及价格上涨下仍保持韧性的珠宝需求 [3] - 周一亚洲早盘交易时段 现货黄金价格为每盎司3356.37美元 [3] 花旗观点转变的深层原因 - 观点转变源于对全球宏观经济环境的快速变化及市场对通胀风险和经济不确定性的重新评估 [7] - 此前看空观点基于全球增长信心改善 特朗普贸易政策转向温和以及美联储立场从紧缩转向中性的预期 [7] - 当前转向看多则因高额关税政策 就业市场疲软及地缘政治紧张局势加剧 [7]